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金沙游戏app下载大厅:房地产在经济中的比重会逐渐下降

时间:2022/1/13 14:03:36   作者:   来源:   阅读:16   评论:0
内容摘要: 商品房市场,在过去的几十年里,主要受益于中国持续快速的城市化进程和人均住宅面积的快速增长。截至2020年,中国常住人口城镇化率达到63.9%,2019年城镇人均居住面积也达到39.8平方米。在这一过程中,从2000年到2010年的10年间,城市住房面积平均每年增加了10亿平方米...

商品房市场,在过去的几十年里,主要受益于中国持续快速的城市化进程和人均住宅面积的快速增长。截至2020年,中国常住人口城镇化率达到63.9%,2019年城镇人均居住面积也达到39.8平方米。在这一过程中,从2000年到2010年的10年间,城市住房面积平均每年增加了10亿平方米以上,从2010年到2020年,甚至每年增加了近15亿平方米。金沙游戏app下载大厅


城市人口和人均居住面积的瓶颈逐渐逼近,房地产需求的长期趋势已见顶。与成熟经济体横向比较,城镇化率瓶颈在70%左右,人均居住面积瓶颈在40-50平方米之间。在未来,我国的人口、城市化率和人均居住面积将会增加。可全部进入减速阶段。在棚户区改革货币化和后疫情时代的刺激下,每年超过17亿平方米的商品房销售面积可能是这个长期的房地产周期的高峰。


房地产在经济中的比重会逐渐下降,但这个过程可能会很长。我们以住宅建设投资占GDP的比重作为观察变量,粗略反映房地产对GDP重要性的长期趋势。我们发现,在过去的十年里,日本和美国的这一指标在3%左右。日本相对稳定,而美国的波动稍微大一些。相比之下,中国住宅建设投资占GDP的比例在2014年左右见顶,但仍保持在6%以上的水平。


如果简单地从美国和日本的经验来推断,中国房地产市场在经济中的比重仍有下降约一半的空间。但这个过程可能相对较长。以日本为例,日本的住宅投资占GDP的比例在1973年见顶,2008年左右降至3%的水平。它持续了35年,经历了一轮房地产从泡沫到崩溃的中间阶段。


长期逻辑无法解释短期问题,在稳定增长的需求下,房地产需要软着陆。房地产软着陆的最大逻辑是稳增长,稳增长也是今年经济工作的核心背景。第一,房地产信贷风险具有高度传染性。2008年的金融危机就是一个典型的例子。信用风险的防范关系到整个经济形势。其次,土地财政收入仍然是地方政府不可缺少的收入来源,关系到地方财政能否在稳定增长中发挥作用。从以上角度来看,商品房销售不能下降过快,房地产企业的经营也需要回归正常轨道。


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